第一只有三年持有期設(shè)定的公募基金成立于2015年1月，在牛市中誕生，在熊市前第一次打開贖回，時機(jī)很好，收益率高達(dá)142%。

買入后3年不能贖回，這個收益就是基民最后到手的收益，敢于吃螃蟹的勇士，獲得了理想中的回報(bào)。

基金賺錢而基民不賺錢的難題，似乎找到了解決方法。

(資料圖片)

反者道之動。萬物皆有兩面，一旦基民犧牲流動性，交出部分時間內(nèi)的贖回權(quán)利，買入定開基金后，卻沒有意料中的收入，怨氣自然更大。

統(tǒng)計(jì)了26只三年持有期基金第一次打開贖回時的收益：

平均漲幅約51%，相比同期大盤平均超額收益約43%，相比同行（偏股混合型基金指數(shù)）平均超額收益為2.77%。

這么一看，有明顯的超額收益，且完完全全落袋為安，大家的怨氣為何這么大？？？

持有期基金的設(shè)立，本質(zhì)是完全拿走了基民手中交易的權(quán)利，杜絕追漲殺跌等一些低勝率低賠率的低性價比交易行為，讓基金的漲幅完完全全就是基民手中的收益。

此外，鎖死流動性，沒有資金的大筆贖回買入打亂基金經(jīng)理的投資節(jié)奏與思路，讓基金經(jīng)理有更多空間發(fā)揮自己的專業(yè)投資能力。

回溯過往數(shù)據(jù)，確實(shí)存在持有時間越長，投資體驗(yàn)越好的現(xiàn)象。

（數(shù)據(jù)來源Wind，2011.1.1至2023.6.20）

簡而言之，這類基金就應(yīng)拿出更多的收益。所以，相比同行有2%的超額收益，倒也勉勉強(qiáng)強(qiáng)地完成任務(wù)。

但是，這26只三年持有期基金中，表現(xiàn)更好的是那些基民買得少的?；翊笈e買入的，發(fā)行份額在20億份以上的那12只基金，幾乎全部跑輸同期偏股混合型基金指數(shù)，平均跑輸13個點(diǎn)??！

（數(shù)據(jù)來源Wind，截至2023.6.18）

這個問題就有點(diǎn)大了！

基民買基金一般看業(yè)績、基金經(jīng)理、基金公司牌子。

這批基金大多在2019年4季度與2020年1季度發(fā)行，都處于熊市后股市反彈大家情緒高漲的時期，向前推一段時間大家業(yè)績都不賴。

因此，大家買得更多的基金大部分有明星基金經(jīng)理和大基金公司光環(huán)。

并非定開基金不行，而是大家集中買的那幾只不行。加之沉默的螺旋效應(yīng)，明星基金經(jīng)理粉絲多，虧錢了網(wǎng)上談?wù)撀曇繇?，久而久之，明星基金?jīng)理定開基金業(yè)績不行等于定開基金不行的聲音就傳了出來。

歸根到底，明星基金經(jīng)理們?yōu)槭裁垂芾聿缓萌瓿钟衅诘幕鹉兀?/strong>是整體管理規(guī)模太大，影響了投資策略發(fā)揮；還是風(fēng)格不符，被市場拋棄？

我更認(rèn)為是后者。這批基金經(jīng)理大多成名于2016、2017年，要么白酒消費(fèi)，要么大盤藍(lán)籌，簡而言之，價值風(fēng)格居多。2021與2022年價值風(fēng)格不吃香，白酒醫(yī)藥一直跌，自然很影響業(yè)績。

買有持有期的基金要注意什么？我為大家歸納了3個點(diǎn)。

1.謹(jǐn)防基金經(jīng)理中途更換的情況出現(xiàn)。本來說好管到底，結(jié)果中途換人了，很影響基民信心，也影響基金公司品牌。

2.看這只產(chǎn)品與基金經(jīng)理旗下其它產(chǎn)品同期業(yè)績差距。如前文所言，基金的持有期設(shè)定有了讓基金經(jīng)理更好發(fā)揮專業(yè)投資能力的空間，風(fēng)格策略有一定漂移可以理解，有超額收益才是正常的，可若收益大幅落后其它產(chǎn)品，要小心提防。

3.明星基金經(jīng)理的定開產(chǎn)品可以買。市場風(fēng)格輪流轉(zhuǎn)，買明星基金經(jīng)理就要買在低點(diǎn)！

提防兩個點(diǎn)，進(jìn)場在低點(diǎn)，買定開式基金，大抵如是。